近年来，随着地方政府隐形债务的高速膨胀，中央对地方债务的从严管控，地方融资平台的政府融资职能逐步被剥离，地方融资平台传统的运作模式受到制约。在此背景下，地方融资平台如何定位，如何转型发展，已成为地方政府极为关注并亟须解决的问题。而县级地方融资平台转型发展更加急迫与必要。

县级融资平台转型改革的总体目标应该是将县级现有融资平台公司转型为独立核算、自主经营、自负盈亏、自担风险的国有企业或者国有控股企业，本着“资产覆盖负债、收益覆盖利息”的要求，打造成具有一定资产规模、信用等级较高和综合实力较强的现代企业。因此，必须加快推进融资平台公司转型和行政事业单位的改革，真正实现政企分开、政事分开，将存量资产和城市资源以市场化手段进行高效利用。

积极探索股权制度改革

引进战略投资者，推进平台公司混合所有制改革。推行混合所有制改革既是化解地方政府债务的有效方法，同时可以提高国有企业经营效率和国有资本的运行效率，实现国有资本最大限度地保值增值，更有效地实现各类国有企业的使命。融资平台公司多年来主导地方城建投融资领域，累积了一定的资源和政策优势，同时与政府部门有良好的合作关系，这是能够吸引非国有股份战略投资者合作的关键点所在。因此在追求合作共赢的前提之下，引进战略投资者，推进混合所有制改革也是化解地方政府债务的举措之一。

探索开展转型后的政府融资平台公司债转股。随着严控地方债等文件的严格执行，地方政府融资平台的债务大概率会引发偿还危机，按照《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》（发改财金〔2018〕152号）的相关内容，银行及其他债权人可以探索以市场化方式参与债转股，降低承接政府债务后的偿债风险，完善地方政府融资平台公司的治理结构，实现规范发展和平稳运行。

剥离融资平台的存量债务

为支持转型后公益类国有企业加快发展，县级政府及相关部门要对融资平台公司已形成的政府性债务进行清理剥离，确保融资平台公司市场化转型后轻装上阵。其中纳入债务限额管理的政府债务，应由政府偿还或置换；政府负有担保或救济责任的债务，应根据项目的实际情况分类处置；对其他因公益性项目建设形成的债务，应加强与银行业金融机构的财务对账，按原有协议合理确定债务性质并进行处置。力求确保每笔债务对应有偿债来源，严守违法违规举债担保和到期债务拖延违约两条红线不能踩。

以市场化主体角色参与县域经济建设

转型后的融资平台公司可与单独或者与施工企业及其他社会企业组成联合体，承担起城镇基础设施与公共服务项目的融资、建设与运营，特别是与民生密切相关的环保、医疗、教育、文旅类项目。可以利用在基础设施建设过程中所形成的包括工程管理和资金管理在内的各种专用团队，对基础设施建设提供工程代建、工程项目管理等服务，成为市政基础设施建设和管理的咨询服务类企业。通过股权投资扶持方式来优化产业发展与创新，由融资平台转为政府投资平台，充分发挥政府资金的引导和放大效应，发挥市场在资源配置中的决定性作用，促进投资机构和社会资本进入地区产业投资领域，推动地区创业创新和产业升级，帮助小微企业快速成长。

进行平台转型的架构设计

可以通过对本县域内的融资平台和国企进行统一整合，实行集团化运作的模式，在集团之下设子公司分别从事不同业务板块（包括了高回报和低回报的板块），形成“一母多N”架构的模式。通过重组整合避免了单个平台转型的过多投入，同时通过业务整合后，低回报的公益性项目与高回报的项目同时运作，保障地方融资平台获得持续营运能力。地方融资平台的转型需要结合本县域内平台现状因地制宜，对融资平台的情况全面摸底调研的基础上，做好平台公司的重组整合和转型升级的顶层架构设计。

创新模式 提高平台运营能力

地方融资平台脱离政府信用之后的融资模式创新，依赖于其自身信用体系的建立。自身信用体系的建立需要改变平台公司依赖政府财政资金兜底的状况，建立自身造血功能。当融资平台有一定的运营能力和稳定的投资收入，可以尝试一些创新型的融资模式，比如通过资产证券化、受托经营、代建等方式来拓宽融资来源，缓解资金的压力。

运营能力的提升需要可产生现金流的资产，充实的资本金，项目资源和可供投资的资金。可以筛选估值高、权属清，具有稳定现金流的资产，完成相关经营性资产确权、转性、注入。如可将能产生稳定的现金流的公交与公交站场线路一体化、停车场、加油站等打包注入。对符合条件的县属国有企业和县级行政事业单位自建、购置、划拨房屋土地资产，通过办理权证或补缴土地出让金等方式转性为商住用途分步注入。对符合条件的矿产、砂土、林地等自然资源资产，确权划给平台公司。

改革内部管理机制

转型后的地方融资平台应当是具有现代企业法人制度的企业，转型过程中地方融资平台首先应当建立和完善股东出资、董事会决策、监事会监督和经理层执行的现代法人治理结构，并根据需要设置相关专门委员会，明确各治理结构的组成、任期、职权范围、议事规则等事项。探索以市场化手段，创新经营层聘用考核评价机制。

四川行政学院 奉兴